国内槽型托辊经济增长仍存隐忧

 　　虽然6月汇丰PMI制造业数据、8月发电量等数据出现好转，但固定资产投资仍明显分化，主要依赖政府投资的基建大幅上升，以此抵消房地产和制造业投资的大幅下滑。*此层面而言，国内槽型托辊经济增长仍存隐忧，因房地产市场走弱加大经济下行的压力格局很明显。

 7月房地产投资增速明显下滑，跌幅接近次贷危机以来低点，考虑到房地产行业与许多上下游行业密切相关，地产销售和投资数据的持续恶化，尤其房价下跌预期加强与实体经济走弱相叠加，对稳增长造成较大压力。考虑到此情形，未来地产政策或将继续放松。在具体的操作中，加大首套房信贷投放力度，通过“定向宽松”来支持保障房建设，以及部分城市对限购政策的放松，以及差异化的房贷政策等措施来稳定商品房市场，也成为各地政府现实的选择。针对各地楼市频频降价引发地方政府放松地产调控政策行为，主管部门虽未下发明文，但也未加以打压。早在4月份，政治局会议提出在坚持现有政策基调的同时根据形势变化适时调整其内涵。*于房地产方面，此前央行和地方政府都陆续出台了部分政策。包括央行在座谈会上要求商业银行首套房贷回归正常化，支持首 次购房按揭贷款，提高贷款的效率;其次，部分地方政府也在尝试通过调整政策以刺激需求;再次，新华社还于6月5日连续发评论文章引导市场预期。从种种迹象看，在当前的经济形势下，为确保李克强总理所言的GDP增速不低于7.5%顺利实现，“微刺激”政策力度将会显著加码。